A股上市公司2025年年报近期出炉，18家调味品上市公司中，2025年共计完满营收1069.24亿元，净利润整个约158.28亿元，6家企业营收、净利润双增，7家企业营收、净利润双降。行业龙头海天味业保握越过上风，2025年完满营收288.73亿元、净利润70.38亿元。与前些年握续双位数增长比较，事迹增速出现放缓。

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回望2025年，酱油行业仍处在存量博弈期，市集竞争热烈，产物篡改与品类蔓延成为破局关节。2025年3月预包装食物标签新规出台后，企业需在2027年3月前完成过渡。在此情况下，头部企业加快向“减盐”“有机”“配料干净”等健康化场所转型，行业竞争逻辑正从办法营销转头品性实质。

6家企业营收净利双增，加加食物链接亏本

2025年，18家调味品上市公司中，有6家营收、净利润双增，离别是海天味业、安琪酵母、莲花控股、宝立食物、恒顺醋业、日辰股份。有7家企业营收、净利润双降，离别是雪天盐业、苏盐井神、中炬高新、天味食物、千禾味业、江盐集团、佳隆股份。涪陵榨菜、安记食物则增收不增利。

从营收范畴来看，2025年，有3家企业置身“百亿俱乐部”。海天味业以288.73亿元稳居榜首，梅花生物、安琪酵母离别以242.09亿元、167.29亿元位列第二、第三。从营收增幅来看，莲花控股以30.45%的同比增幅领跑，日辰股份、海天味业以15.70%、7.32%的增幅位居第二、第三。

就海天味业而言，2024年，其营收同比增长9.55%。2021年之前，其事迹多年握续完满双位数增长。

A股18家调味品上市公司2025年岁迹情况。 新京报记者 刘欢 制图

净利润方面，头部效应尤为隆起，海天味业以70.38亿元的全都上风位居第一，梅花生物（32.81亿元）、安琪酵母（15.44亿元）离别位居第二、第三。其余企业净利润均不及10亿元。日辰股份（0.84亿元）、雪天盐业（0.77亿元）、安记食物（0.27亿元）、佳隆股份（0.2亿元）4家企业净利润不及1亿元。

加加食物2025年仍未开脱亏本。加加食物在年报中称，论述期内，公司握续聚焦主业，深刻市集拓展，进步料理水平，使得亏本幅度有所收窄。此外，2024年因全资子公司加加食物（宁夏）生物科技有限公司业务停止而计提的存货跌价准备很是他应收款信用减值损失，在2025年内的金额同比减少，也对事迹改善起到作用。

“零添加”慢慢退场，头部企业提前换标签

酱油行为调味品的广泛细分产物，频年来面对存量竞争形式。中研普华产业参议院发布的《2025—2030年中国酱油行业市集全景调研及投资价值评估参商量述》指出，现时中国酱油行业的活命景色，不错抽象为“总量见顶”与“结构分化”并存的二元特征。这象征着市集已从增量共享的“作念大蛋糕”阶段，透澈转向存量博弈的“切分蛋糕”阶段。加加食物也在年报中说起，调味品行业呈现坐褥物不断细分、市集不断汇集、存量竞争加重等态势。

存量竞争下，2025年，主要酱油企业的业务推崇分化明显。海天味业酱油品类完满149.34亿元营收，同比增长8.55%，显露龙头企业的抗压韧性。比较之下，中炬高新（厨邦）的酱油品类则呈现明显下滑，2025年收入为24.97亿元，同比下跌16.26%；千禾味业酱油业务营收同比下跌16.02%至16.49亿元；加加食物酱油业求完满营收7.03亿元，B体育(BSports)同比下滑3.67%。

有机构研报合计，酱油企业若思握续进步市集份额，必须摧折纯同质化竞争窘境，通过健康化产物篡改与品类横向蔓延构建第二增长弧线。

2025年3月，国度卫生健康委、市集监管总局发布新版《食物安寰球度模范 预包装食物标签通则》（GB 7718—2025），明确司法预包装食物谢却使用“不添加”“零添加”等宣传用语，并确立2年过渡期，2027年3月16日实施。

新规发布后，行业头部企业驱动换标签行为。海天味业2025年7月8日声明，将分批次、分阶段激动全系列产物的标签切换使命，在2027年3月16日前，提前启用适宜新版模范规章的产物标签。千禾味业则在2025年10月举行“清洁标签产物0级认证”发布会，崇拜从“零添加”转向“配料干净”与“清洁标签”。千禾味业董事长伍轶群暗示，新规将进一步表率行业料理，公司如故按新规彭胀，对系列产物进行包装更新。

业内内行指出，新规出台意味着行业将加快转头品性竞争现实，昔日调味品企业需在配料升级、减盐工艺、有机原料等健康化场所寻找互异化新卖点。莫得了“零添加”，行业竞争将愈加观看研发硬实力与产物综合竞争力。中炬高新在年报中说起，现时调味品行业消耗分级明显，健康化、高端化、数字化是中枢驱能源。其中，健康化需求带动低钠、有机等功能性调味品成为研发重心。

跨界布局寻求第二弧线

在存量市集竞争日趋尖锐化、基础品类增长放缓的配景下，2025年，不少调味品企业通过跨界收购或业务蔓延，寻找新的增长点。

天味食物2025年9月收购山东一试吃享食物科技有限公司55%股权，切入即食佐餐酱赛说念，补皆暖锅底料以外的即食物类短板，优化B端（生意端）餐饮与C端（消耗者端）零卖双向产物矩阵，开脱对中枢大单品的依赖。

涪陵榨菜、中炬高新则看中归并家企业——复合调味品企业四川味滋好意思，献艺辛苦于式收购。2025年4月，涪陵榨菜文告拟收购味滋好意思51%股权，欲借助C端渠说念切入复合调味品、预制菜赛说念，但后因估值、事迹对赌等条件未达成一致，于2025年10月晦止收购。2026年2月，中炬高新赶快跟进，拟收购味滋好意思55%股权，欲加快向寰球性复合调味品企业转型，这也突显头部企业霸占增量赛说念的弥留性。

2025年7月，安琪酵母公告，拟以5.06亿元收购晟通糖业55%股权。这象征着安琪酵母在寂静酵母主业以外，积极向糖成品等探究原料界限蔓延，旨在完善产物线并寻求新的业务增长点。

不外，在酱油市集存量竞争的环境下，依然有企业布局酱油赛说念。2025年3月，佳隆股份成立全资子公司布局酱油生产，切入酱油赛说念。

此外，还有调味品企业跨界至其他消耗品界限。2025年，仲景食物从香菇酱主业启程，推出欧好意思参浓缩液等大健康滋养产物，挖掘调味品消耗群体的健康消耗需求，完善“风韵+健康”产物矩阵。莲花控股旗下莲花水业推出草本健康饮品红豆薏米水、红枣桂圆枸杞水，依托调味品渠说念蔓延至大健康饮品业务。

新京报记者 刘欢

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